Los analistas de Standard Chartered consideran que los mercados financieros están exagerando la reacción ante los sólidos datos de empleo no agrícola (NFP) de septiembre, los cuales califican como una anomalía. Aunque hubo un aumento inesperado en las cifras de empleo, los analistas creen que este incremento no refleja una tendencia continua, sino un evento aislado.
A pesar del fuerte informe de empleo, Standard Chartered sostiene que la Reserva Federal sigue en camino de reducir las tasas de interés un total de 75 puntos básicos en las dos próximas reuniones de política monetaria. Esto mantiene la posibilidad de un recorte de 50 puntos básicos para diciembre.
Según los analistas, el mercado laboral en septiembre, que mostró un incremento de 430.000 empleos y una disminución de 0.17 puntos porcentuales en la tasa de desempleo, se vio distorsionado por un aumento inusual en los empleos del sector gubernamental. Este aumento fue de 785.000 empleos, casi duplicando el mayor crecimiento registrado en el mes de septiembre desde 1949.
Los expertos de Standard Chartered creen que, sin ese incremento en el empleo gubernamental, las cifras habrían sido más moderadas y más representativas de la situación real del mercado laboral. Además, predicen que las cifras de empleo serán más débiles en el cuarto trimestre del año, en parte debido a los efectos de los huracanes, que podrían distorsionar las estadísticas. Sin embargo, señalan que una vez que se excluyan los estados afectados por el clima, los datos serán más informativos.
De cara al futuro, los analistas sugieren que un informe de empleo ajustado por los efectos climáticos en octubre o noviembre podría llevar a los mercados a considerar otro recorte de 50 puntos básicos. Esto se debe a que un debilitamiento en las cifras laborales podría reforzar la idea de que la economía necesita más apoyo a través de una política monetaria más flexible.
Actualmente, los mercados están esperando una reducción de 44 puntos básicos en las tasas de interés para finales de año, pero Standard Chartered se mantiene firme en su pronóstico de que la Reserva Federal reducirá las tasas en 75 puntos básicos en total. Sin embargo, la firma ahora considera más probable que se produzca un recorte de 50 puntos básicos en diciembre en lugar de noviembre. Argumentan que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) tratará los datos de empleo de septiembre como una excepción y continuará con la reducción de tasas siempre y cuando la inflación se mantenga bajo control.
Por otro lado, los analistas también destacaron que el reciente aumento en las solicitudes de desempleo, especialmente en los estados afectados por los huracanes, es una señal de que el mercado laboral está comenzando a debilitarse. Este incremento en las solicitudes podría indicar que la fortaleza del mercado laboral está disminuyendo, lo que respaldaría aún más la necesidad de que la Reserva Federal continúe reduciendo las tasas de interés.
En resumen, Standard Chartered considera que los mercados están reaccionando de manera exagerada ante los datos de empleo de septiembre. A pesar del aumento en las cifras, los analistas creen que la tendencia general muestra un debilitamiento en el mercado laboral y que la Reserva Federal seguirá adelante con su plan de reducir las tasas de interés. Además, consideran que el recorte de 50 puntos básicos es más probable que ocurra en diciembre, siempre que la inflación siga estable y las condiciones del mercado laboral sigan enfriándose.